卖数据线起家的绿联要上市了,三年营收80亿,高瓴持股近10% | IPO见闻

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卖数据线起家的绿联要上市了,三年营收80亿,高瓴持股近10% | IPO见闻
发布日期:2022-06-18 18:02    点击次数:170

卖数据线起家的绿联要上市了,三年营收80亿,高瓴持股近10% | IPO见闻

要论发展神速,卖数码配件的绿联完满榜上知名。

2009年景立出手做代工,2011年转型进入电商平台,次年就成为天猫数码配件类的top级卖家,再一年又位居京东商城线上影音线材的销量榜首。

如今,这家靠卖数据线马上进入人人视线的公司,要在A股上市了。6月2日,深圳市绿联科技股份有限公司(简称:绿联)雅致递交招股书,拟于深交所创业板上市,保荐机构为华泰聚拢证券。

这次冲击创业板,不知其能否在3C浮滥电子市集的海洋游出新的浪花?

苹果、华为加持,发展按了加速键

绿联的崛起之路,其实是80后小伙的赴深创业故事。

2007年,从海外金融专科毕业的张清森来到深圳,进入一家港资企业从事外贸业务。两年之后,年仅26岁的他一头扎进电子制造行业的创业雄兵,绿联公司就此成立。

张清森充分表露在外贸行业的责任教会,将绿联的出手业务设定为替各大海外品牌做数据线代工,客户主要来自美国、德国、欧洲、日本等国度和地区。由于原厂数据线十分斯文,那段时候做这个行业的创业者果然赚了个盆满钵满。

2010年,绿联的代工业务照旧发展得至极建壮,团队积聚了塌实的家具打算、品控和供应链处罚的教会。不外,由于不肯不息参与行业内的恶性价钱竞争,张清森和他的团队决定转向天猫平台,并在次年创立了“UGREEN绿联”品牌。

自有品牌卖自研货。不仅接收我方开发的模具进行出产,驻扎的张清森还详尽到客服对改善浮滥者体验的垂危作用。仅曩昔一年时候,绿联就迈入了天猫数码配件类主义top卖家行列,次年入驻了京东商城并成为线上影音线材销量第又名。

除国内线上平台外,绿联还收敛拓展市集空间,2013年出手加大线下传统分销渠道的布局,分销商遍布天下各大省市;2014年则核定走放洋门,入驻亚马逊、阿里速卖通、ebay、wish等海外电商平台,业务彭胀到全球200多个国度和地区。

值得详尽的是,绿联曾赢得两大3C巨头的复古,区分于2014年和2018年通过了苹果的MFI(Made for iPhone/iPad/iPod)认证和华为的DFH(Design for HuaWei)认证,即被授权出产相关左近家具。

图源:绿联官网

收敛赛马圈地的绿联受到了一众成本的心疼。2021年5月,高瓴成本旗下的高瓴锡恒以3亿元认购绿联5.48%的股份,同庚7月再次追加2.5亿元的投资。2021年6月,深圳世横、弘远处略、坚果核力也向绿联伸出了橄榄枝,区分斥资2000万元、1500万元和1500万元认购公司股票。

截止上市前,张清森为绿联控股鼓舞及本色适度人,平直持有公司50.3019%股份;公司聚拢首创人陈俊灵平直持有公司19.288%股份;高瓴成本持股9.374%,为公司第四大鼓舞。

图源:招股书除外协出产为主,传输类家具占比最大

公司依托于“UGREEN绿联”品牌,从事 3C 浮滥电子家具的研发、打算、出产及销售,家具主要涵盖传输类、音视频类、充电类、挪动左近类、存储类五大系列。

浮滥电子是指可供浮滥者平方使用的电子开垦,可分为文娱家具、通信家具、家庭办公家具等大类。证据 Statista 数据,我国浮滥电子市集范围从2013年的2386亿美元增至2019年的2668亿美元,受疫情影响,2020年下落至2603亿美元,展望异日将进一步升迁。

图源:招股书

2019年至2021年, 久久久久精品国产三级公司区分达成生意收入20.45亿元、27.38亿元和34.46亿元,年均复合增速为29.80%。

其中传输类家具是公司业务范围最大的类别,为公司孝敬了约三分之一的营收,具体包括彭胀坞、集线器、网卡、网罗数据线、键鼠等,主要得志用户不同智能开垦之间的交互邻接、数据传输需求。

图源:招股书

另外两类占比较大的家具是音视频类和充电类,前者包括高清线、音频线、耳机等,后者主若是充电器、充电线和挪动电源等。2021年来自这两类家具的营收比例区分为25.38%和22.91%,其中充电类家具呈现上升趋势。

出产模式上,公司家具除外协出产为主,自主出产为辅,自有产能较为薄弱。证据招股书,公司在2019至2021年的外协出产金额占比恒久在75%以上。

图源:招股书

对外协出产的依赖会导致家具的质地、出产周期等受限于供应商,更而且单一供应商的占比还不低。不外,这一情况有所缓解,来自最大供应商深圳湘凡科技有限公司的采购额占比从2019年的23.56%下落至2021年的13.93%。

深耕单一品牌,依托电商红利

如斯庞杂的营收增长,与绿联的品牌上风、家具开发和渠道计谋息息相关。

早在2011年张清森就率领团队创建了“UGREEN绿联”品牌,过程10年的深耕,家具照旧从起原的自研数据线拓展到涵盖了挪动办公、居家生存、户出门行、车载空间等诈欺场景的开垦配件。

图源:绿联官网

身处浮滥电子界限,绿联对研发插足也十分重视。截止2021年底,公司领有研发时间人员 565人,占总人数的比例达到22.57%,现在已形成高强度导线成型、毫米波音视频传输、智能倍压适度、智能末端处罚系统、镶嵌式罕见云存储系统等诸多中枢时间。

截止上市前,公司偏激子公司领有境内专利 698 项,境外专利 506 项。天然在境内专利中发明专利仅11项,证据“发明>实用新式>外观”的专利质地评估程序,欧美在线视频专利含金量似乎略显不及,但关于科技含量相对较低的数码配件来说也饱胀了。

渠道上,公司接收线上线下相伙同、线上销售占主导的模式,主要的线上平台包括天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada 等。不错说,绿联通过早入场、早布局吃尽了电商红利。

绿联起原垂青的是电商平台的契机,连年来也在加速国内线下渠道的布局。近三年公司的线上销售额占比区分为74.84%、72.73%和68.66%,呈逐年下落趋势。

图源:招股书

销售区域方面,公司境内境外售售占比接近1:1,家具销往美国、英国、德国、日本等多个国度和地区。其中公司在京东自营店铺接收线上 B2B 模式,将相关家具发往京东仓库。连年来绿联线上B2B的占比有所升迁,2021年达到16.41%。

图源:招股书

不外,境外售售比例大未免存在风险。由于2020年人民币相关于美元和英镑有所增值,当年和次年公司的汇兑损益金额区分为1221.10 万元和 926.14 万元,区分占生意利润的3.41%和 2.70%,较2019年的66.44万元有了权贵增多。

“增收不增利”,售价高潮跟不上成本

与营收接近30%的增速比拟,公司的盈利才调就显走漏一定的弱势了。

将2019年毛利率按新收入准则模拟调整运脚后,公司近三年的详细毛利率区分为35.71%、38.10%和 37.21%,2021年下落了近1个百分点。

在各个销售模式中,线上B2C因平直与末端浮滥者关联而毛利率最高,电商平台收取的佣金和其他用度记作公司的销售用度。因此,公司2021年线上销售渠道占比的下落是其毛利率下落的原因之一。

图源:招股书

最主要的原因照旧售价的高潮跟不上成本。以主要模式外协出产为例,2021年各人人具的采购单价都有了不同幅度的高潮,其中充电类家具的涨幅高达21.09%,而售价却并莫得对应幅度的升迁。

数据来源:招股书

而采购单价增多的原因,也不错从自产模式华夏材料的单价变动中看出线索,其中2021年线材的价钱高潮了骇人的近60%,对毛利率形成了挤压。原材料价钱的变动,则与市集供需现象磋磨。

图源:招股书

一方面,绿联卖的数码左近家具属于耐消品。比拟于榨菜、牛奶等单价较低的快消品,这类家具价钱相对较高,提价会权贵影响销量。

另一方面,3C电子浮滥家具属于可选浮滥品,比拟于食物等必选浮滥品受到供需关系和行业竞争方法的影响更大。为养息客户关系和竞争上风,在上游材料价钱高潮时公司的订价计谋时时不会轻便变化。

这少许,从同业业可比公司安克鼎新和公牛集团的毛利率变化也能看出来。2021年这两家公司的毛利率都下落了近4个百分点,比拟之下绿联降得还算少的。

图源:招股书

其实,绿联的家具在价位上居于中等。以数据线和充电器为例,安克鼎新的人人价位看守在50-60傍边,绿联则在30元险峻;罗马仕最低,销量最高的数据线一根不到10元。

这么一来,绿联如果加价幅渡过高,可能会导致一部分主顾流入罗马仕等较廉价位的数码左近厂商。

数据来源:罗马仕、绿联、安克天猫旗舰店

2019-2021年,公司的净利润区分为2.27亿元、3.06亿元和3.05亿元,2021年出现了0.37%的下滑。

除毛利额本人由于上述原因有所下落外,公司的三费也有不同进程的增多。

销售用度方面,由于线上渠道占比较高,公司的销售用度原来就要高于同业业可比公司,2021年进一步升迁了0.38个百分点,2019年销售用度率较高主若是因为涵盖了运脚。

处罚用度方面,2020 年度及2021 年度公司对处罚人员进行股权激勉,证明了股份支付用度,甚而当期处罚用度较高。

图源:招股书

2019至2021年,公司的研发插足区分为 6488.53 万元、9512.70 万元和1.57亿元,研发用度率区分为3.17%、3.47%和4.54%,呈逐年上升趋势。尽管如斯,这个比例照旧低于可比同业上市公司的平均值。

图源:招股书

本次IPO绿联拟召募资金15.04亿元,其中5.5亿元用于家具研发及产业化成立姿色、1.1亿元用于智能仓储物流成立姿色、3.92亿元用于总部运营中心及品牌成立姿色、4.5亿元用于补充流动资金。

其顶用于补充流动资金的4.5亿元占比接近三成。可是,公司区分于2019年、2020年和2021年进行现款分成5000万元、1.7亿元和1.2亿元,此外钞票欠债率也看守在30%傍边,看起来并不差钱。

图源:招股书

不外,跟着收入的增长,绿联的存货变现才调有所下落,三年内公司的存货账面价值区分为4.06亿元、5.43亿元和7.26亿元,存货果然达到流动钞票的一半。这将平直影响公司的资金盘活现象。

图源:招股书

虽说同属于浮滥电子行业,智高手机、电脑、平板、汽车浮滥电子等价值较高的浮滥电子开垦占据了市集份额大片山河,数据线、音频线等却只可手脚“边角料”出现。绿联以卖数据线的形象进入浮滥者心中,于今数据线仍是其业务主流。

 而最具挑战性的降本责任,在通胀压力无数上行的今天显得愈发垂危。

尽管如斯,时于当天绿联仍在开发新家具、布局新渠道:从智能硬件、一稔家具、Type C系列、视频调整器等新品到能有助于与行业相关客户建树细腻关系的KA渠道……2018年,绿联在天猫双十一当日完成了1600万销售额,体现出庞杂的品牌力量。

莽撞,关于3C浮滥电子而言,绿联照旧用本色举止走出了一条属于我方的路途。

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